Tendenz
Super Mario verspricht zu viel
Mario Draghi ist immer für eine Überraschung gut. Anders als sonst üblich, hat er die Marktteilnehmer diesmal negativ überrascht. Er hat mit seinen geldpolitischen Maßnahmen weniger geliefert als er vorher an Erwartungen geschürt hatte. Vor allem auf den europäischen Aktienmärkten sorgte dies für heftige Kursverluste. So ging der deutsche Leitindex Dax in der ersten Dezemberwoche mit rund fünf Prozent minus ins Wochenende, bevor danach wieder eine spürbare Aufwärtsbewegung einsetzte. Europäische Immobilienaktien gehörten im November nicht zu den Lieblingen der Börse, mit minus zwei Prozent lagen sie am vorletzten Performance-Platz der Stoxx-600-Branchenliste. Angesichts der schon recht überhitzten kurzfristigen Stimmung ist es aus Sicht der Helaba durchaus gesund, dass deutsche Dividendentitel erst einmal einen Gang zurückschalten. Immerhin hatte der Optimismus unter den Aktienanlegern im Vorfeld der EZB-Sitzung Spitzenwerte erreicht. Unter realistischen Annahmen über die Entwicklung der Unternehmensgewinne und Bewertung lässt sich aus Sicht der Helaba für den Dax auf Sicht der kommenden zwölf Monate ein fairer Wert zwischen 9 000 und 12 000 Punkten ableiten. Notierungen deutlich darüber sollten daher antizyklisch zum Abbau von Aktien genutzt werden wie Abtaucher für den Aufbau, so die Empfehlung. Auf der Unternehmensebene ist die Vonovia ihrem Ziel, die Deutsche Wohnen zu übernehmen, einen Schritt näher gekommen nach dem das deutsche Kartellamt dazu seinen Segen gegeben hat. ber
Kaufen, Halten, Verkaufen
Deutsche Wohnen kaufenswert
Das Kursziel für Deutsche Wohnen hat das Bankhaus Berenberg von 28 auf 30 Euro angehoben und hält an der Kaufempfehlung fest. Die Akquisition von 15 200 Wohnungen für 1,2 Milliarden Euro passt vor allem regional gut zum Portfolio der Gesellschaft. Zur Finanzierung des Erwerbs ist keine Kapitalerhöhung geplant. Darüber hinaus hält die Gesellschaft an ihrer Ziel-LTV-Ratio von 40 bis 45 Prozent unverändert fest. Die Übernahme sollte zu einer Erhöhung der Funds from Operations um 40 Millionen Euro liefern. Der Erwerb sollte im ersten Quartal 2016 verbindlich werden.
SRC mag CA Immo
Sehr angetan ist die SRC Research von CA Immo. Die Gesellschaft hat sehr gute 9-Monatsergebnisse vorgelegt. Durch einige Verkaufs- und Kauftransaktionen in den vergangenen Monaten hat CA Immo wichtige Schritte hin zu einem reinrassigen Premium-Office-Portfolio getätigt. SRC empfiehlt die Aktie mit einem Kursziel von 21 Euro unverändert zum Kauf.
Publity mit viel Potenzial
Äußerst optimistisch ist die Baader Bank für die Aktie der Publity AG. Ihr wird ein Kurs von 56 Euro zugetraut, am 7. Dezember 2015 lag er bei 36,50 Euro. Folglich gibt es von der Bank im Rahmen der Ersteinschätzung auch eine Kaufempfehlung. Publity werde in den nächsten Jahren die Erträge, den Cashflow und die Dividenden deutlich steigern können. Neben dem traditionellen Geschäft als Asset Manager mit einem Fokus auf den Erwerb von leistungsgestörten Krediten und Immobilien wird sich die Gesellschaft künftig verstärkt als Co-Investor an größeren Transaktionen beteiligen. Bis Ende 2017 soll ein Volumen von 5 Milliarden Euro an Assets und Management erreicht werden (0,5 Milliarden Euro per 31. Dezember 2014).
Conwert gut gelaufen
Nach den jüngsten Kurssteigerung hat Conwert aus Sicht der Baader Bank kaum noch Potenzial. Die Empfehlung wurde von "Buy" auf "Hold" verändert, das Kursziel lautet unverändert 13,50 Euro. Im Kursziel ist nach Angaben der Bank bereits eine Prämie für eine mögliche Übernahme von Conwert durch Adler Real Estate (derzeit 25 Prozent Anteil) enthalten. Die Gesellschaft befindet sich auf Kurs und macht beim Ergebnis und bei der Restrukturierung gute Fortschritte. Allerdings erscheint die Prognose für die Verkaufserlöse im Jahre 2016 vor dem Hintergrund der geringen Qualität und Größe der zum Verkauf stehenden Gewerbeobjekte sehr ambitioniert.
