Schön, wenn die Ansage klar und deutlich ist, dann lässt sie wenigstens keinen Interpretationsspielraum zu. Die zum 1. Januar 2008 als selbstständiges Tochterunternehmen in die Freiheit zu entlassende KfW Ipex-Bank soll demnach vor allem eines: Geld verdienen. Denn das braucht die Mutter, ist doch der hauseigene Projekt- und Unternehmensfinanzierer ein "sehr ordentlicher" Ertragsbringer für die Mutter, der "nicht zu ersetzen sei", wie es Vorstandssprecher Peter Klaus selbstbewusst formulierte. Dass die Ipex-Bank dabei im Wettbewerb keinerlei Zurückhaltung mehr zeigen wird und zeigen muss, ist selbstredend. So ist sich Klaus sicher, dass die Ausgründung die Ipex-Bank noch stärker gemacht habe. Denn nun finde keine Wettbewerbsverzerrung mehr statt. Die Bank habe eine eigene Banklizenz bei der BaFin und ein eigenes Rating bei den internationalen Ratingagenturen beantragt. Angestrebt wird eine A plus beziehungsweise ein AA minus, was natürlich deutlich unter dem AAA-Spitzenrating der staatsgetragenen KfW Bankengruppe liegt. Bei der Refinanzierung wird freilich auch künftig dieses AAA genutzt, allerdings wird die Differenz von der Ipex-Bank an die Mutter abgeführt.
Die Vorbereitungen auf die neue, die Stand-Alone-Welt, zeigen sich heute schon auch im Geschäft. So ist das Portfolio bereits sehr viel diversifizierter geworden. Von den Neuzusagen, die mit 12,2 Milliarden Euro per Ende September bereits das Jahressoll von rund zehn Milliarden Euro übertroffen haben, entfallen 2006 vier Milliarden Euro auf Deutschland und 8,2 Milliarden Euro auf das Ausland. Das Volumen verteilt sich in Deutschland auf die Sektoren Energie und Umwelt (1,5 Milliarden Euro), verarbeitendes Gewerbe, Handel und Gesundheit (1,1), Schifffahrt (0,8), Grundstoffindustrie (0,2), Schienen- und Straßenverkehr (0,2), Flughäfen, Seehäfen und Bauwirtschaft (0,1) und Telekommunikation und Medien (0,1). Im Ausland sind dagegen die Grundstoffindustrie (2,3 Milliarden Euro), die Schifffahrt (1,7), der Schienen- und Straßenverkehr (1,0), Energie und Umwelt (0,7), Luftfahrt (0,7), Telekommunikation und Medien (0,6) sowie das verarbeitende Gewerbe, Handel und Gesundheit (0,4) die Volumenbringer. Selektiert nach Produkten sind strukturierte Finanzierungen mit 3,5 der 12,2 Milliarden Euro das Hauptgeschäft, gefolgt von Direktkrediten (2,0), Avalen (1,9) und Akquisitionsfinanzierungen (1,0). Gerade die kräftige Zunahme der Avale zeigt die Ausweitung des kurzfristigen Geschäfts. Daneben gewinnt die Syndizierung immer stärker an Bedeutung, und auch die Ausplatzierung der übernommenen Risiken wird mehr und mehr zum Kerngeschäft, um die Gefahr klein und die Flexibilität groß zu halten.
Dass die KfW und damit auch all ihre Töchter stets unter besonderer Beobachtung stehen, Klaus weiß es und nimmt es hin. "Wettbewerber werden nie geliebt", sagt er, der sein Amt als Ipex-Chef und KfW-Vorstand zum 30. April 2007 plangemäß abgeben wird. Doch sollte bis auf die Ipex die KfW doch eigentlich gar nicht im Wettbewerb stehen, sondern vielmehr nur unterstützend tätig sein. Nicht immer reicht ihr das.