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Es ist noch nicht so lange her, dass Wohninvestments bei Investoren ein Schattendasein fristeten. Ob im Direktbestand von institutionellen Investoren oder indirekt in Fonds - als zu kleinteilig und verwaltungsintensiv wurden die Portfolios häufig gescholten. Private wie auch institutionelle Anleger geschlossener Beteiligungsmodelle bevorzugten lieber komplett Gewerbeimmobilien. Und noch immer entfällt der überwiegende Teil der Portfolios auf Büro oder Einzelhandel. Langsam jedoch setzt ein Umdenken ein.

Fallstricke der Renditekalkulation

Gerade vor dem Hintergrund der Finanzkrise sind Wohnimmobilien interessant geworden. In den nächsten zwei bis drei Jahren - das ist bereits jetzt absehbar werden sie viele …

Italiens Kreditwürdigkeit sinkt, für Griechenland ist keine Lösung in Sicht, die Zweifel an der Bonität französischer Großbanken wachsen und mit dem Rücktritt von EZB-Chefvolkswirt Jürgen Stark hat die Eurozone einen wichtigen Verteidiger der unabhängigen Geldpolitik verloren. Jedes Ereignis für sich genommen würde die Märkte schon nervös machen. Ihr gleichzeitiges Auftreten versetzt die Investoren jedoch in höchste Unruhe.

Die Unsicherheiten sind Gift für geplante Covered-Bond-Emissionen. Entsprechend ruhig war es in den vergangenen Tagen am Primärmarkt. Dabei steht schon eine Reihe von Emittenten in den Startlöchern. So harrt der zehnjährige Jumbo-Pfandbrief der Bayern-LB noch immer seiner Platzierung. Auch die Deutsche …

Die Ehefrau kommt nach Hause und findet das ganze Haus verwüstet vor, überall sind Schubladen herausgezogen und liegen Sachen umher. Ihr Mann steht inmitten dieses Chaos. "Was machst Du?", fragt sie ihn entsetzt. "Ich suche was", antwortet er. Sagt sie: "Lass mich mal lieber suchen, ihr Wirtschaftsprüfer findet doch nie etwas! " Klaus G. Adam ist Wirtschaftsprüfer, ein offensichtlich guter obendrein, dazu ist er auch ein echtes Sparkassengewächs. Und in seinem langen Berufsleben hat er vieles gesehen und vieles gefunden.

"Seine" Landesbank Rheinland-Pfalz, bei der er 27 Jahre tätig war, davon 22 Jahre als Vorstand und 15 Jahre als Vorstandsvorsitzender, verkaufte er 2004 ausgesprochen gut an die LBBW. Die Landesbank Berlin …

Die Auswirkungen der Finanzkrise und ein geändertes regulatorisches Umfeld (Basel III) nehmen maßgeblichen Einfluss auf die Rahmenbedingungen in der gewerblichen Immobilienfinanzierung. So hat sich bereits das Verhältnis des Darlehens zum Marktwert der beliehenen Immobilien verringert: Akzeptierten die meisten Banken vor der Krise noch Beleihungsausläufe von 85 bis sogar 95 Prozent, so ist heute eine Fremdkapitalquote von 70 bis 80 Prozent des Marktwertes der Immobilie üblich. Im europäischen Vergleich liegt Deutschland damit im hinteren Mittelfeld. Die zweite wichtige Veränderung betrifft die Zinsbindungszeiträume, die sich verkürzt und damit internationalen Standards weiter angenähert haben. In der gewerblichen Immobilienfinanzierung …