Die Nutzung von Covered Bonds und die damit verbundene entsprechende Abtrennung von Deckungswerten (Asset Encumbrance) belastet aus Sicht von Fitch Ratings prinzipiell kaum die Ratings der unbesicherten Verbindlichkeiten von Banken. Die Asset Encumbrance blieb dem Bericht zufolge in den vergangenen drei Jahren weitgehend stabil und lag durchschnittlich bei zehn Prozent. Deutschland gehört zu den Ländern, denen Fitch Ratings eine hohe Covered-Bond-Intensität bescheinigt. Unter den 15 Banken mit der höchsten Deckungsstock-Encumbrance sind sechs deutsche Institute zu finden. Aus Sicht der Ratingagentur belastet die Deckungsstock-Encumbrance dann nicht die Ratings unbesicherter Verbindlichkeiten von Banken mit historisch hoher Asset Encumbrance, wenn dahinter spezifische Geschäftsmodelle und entsprechende Aktiva hoher Qualität stehen.