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Die deutschen Immobilien-Spezialfonds sind weiterhin erste Wahl für die meisten inländischen institutionellen Anleger. Das gilt umso mehr, seitdem die letzte Novelle des InvG im Jahr 2007 dem Immobilien-Spezialfonds mehr Flexibilität hinsichtlich der Strukturierung seiner Investments einräumt und sich mit dem Luxemburger FCP auf Augenhöhe befindet. Hinzu kommt eine immer breiter werdende Palette neuer Fonds. Die Branche ist in Bewegung, was dem Anleger ermöglicht, sich innerhalb dieses Vehikels stärker zu diversifizieren.

Bevorzugtes Vehikel

Wenn es um indirekte Immobilienanlagen geht, werden Immobilien-Spezialfonds von vielen institutionellen Anlegern gleich aus mehreren Gründen bevorzugt. Ein zentraler Punkt ist …

Moody's Investors Service hat zwar das langfristige und das kurzfristige Rating der NRW-Bank mit "Aa1" beziehungsweise "P-1" bestätigt und auch den stabilen Ausblick beibehalten, doch stufte die Agentur das Bank Financial Strength Rating (BFSR) von "C minus" auf "D plus" herab. Gleichzeitig verschlechterte sich die Baseline Credit Assessment (BCA), welche in der Moody's Methodik eine von vier Einflussgrößen auf das Rating von halbstaatlichen Emittenten ist, von acht auf elf. Darin drückt die Agentur ihre Bedenken zum Risikomanagement und zur Risikokultur der Bank aus. Insbesondere das Portfolio von Krediten an Staaten der Eurozone in Höhe von 20,8 Milliarden Euro und die 22 Milliarden Euro Credit Default Swaps (CDS), die sich auf …

Er war der Erste, dem man den einprägsamen Titel "Meister Bausparen" verlieh, weil er vom Erscheinen wie von den Inhalten her so schön einprägsam dem Bild entsprach, das sich die Öffentlichkeit von der "Volksbewegung" machen zu müssen glaubte: Walter Englert sprach eindeutig schwäbisch über die faszinierende württembergische (Wieder-) Erfindung der Sache, knorzte dabei ein wenig herum, wenn die Politik sie nicht so förderte wie er forderte. Er war Chef jener Bausparkasse Wüstenrot, die jahrzehntelang die Märkte beherrschte. Er stand dem Verband des privaten Teils der ganzen Branche vor und traf sich freudig europa- wie weltweit mit einer Verwandtschaft, die stets versprach, die gleichen Ziele zu verfolgen wie die deutschen …

Wie bringt man ein - in der weit verbreiteten Meinung - stark reguliertes, antiquiertes Investmentvehikel wie den deutschen Immobilien-Spezialfonds unter einen Hut mit einer Investition in eine aufstrebende und dynamische

Volkswirtschaft? Diese Frage mutet auf den ersten Blick wie die Quadratur des Kreises an. Nach eingehender Analyse aller für eine Immobilieninvestition relevanten Tatbestände zeigt sich jedoch durchaus die Sinnhaftigkeit einer solchen Struktur.

Charakteristik des Anlagevehikels

Der erste deutsche Immobilien-Spezialfonds wurde 1977 aufgelegt. Die zentrale rechtliche Grundlage bildet das Investmentgesetz (InvG, früher Gesetz über Kapitalanlagegesellschaften). Einhergehend mit der …