Pfandbriefe und Covered Bonds im Wandel der Investorenansprüche

Die Anforderungen, die Investoren an Covered Bonds stellen, haben sich im Laufe der vergangenen Jahre markant verändert. Vor allen in den Hochzeiten der letzten Krisenjahre zählte nur der Aspekt einer hohen Rückzahlungssicherheit (als "sicherer Hafen"), die vor allem mit der Bonität des jeweiligen Heimatstaates beziehungsweise der jeweiligen systemischen Relevanz gedeckter Anleihen, verbunden wurde.

Das Jahr 2012 markierte diesbezüglich einen Wendepunkt. Beginnend mit den beiden …