Der Markt für True-Sale-Verbriefungen in Deutschland und Europa

Im Fokus dieses Beitrags stehen "True-Sale-Verbriefungen" und als vereinfachende Arbeitsdefinition sollen hierunter solche Transaktionen verstanden werden, bei denen Assets an eine Zweckgesellschaft verkauft werden, und dieses den Kaufpreis durch Emission von (tranchierten) Schuldverschreibungen am Kapitalmarkt finanziert. Die Schuldverschreibungen sind durch die verkauften und übertragenen Assets besichert. Abzugrenzen ist True Sale damit im Wesentlichen gegenüber synthetischen …